2024-04-30 16:53 來源：我的鋼鐵網(wǎng)
概述：整體來看，4月份熱卷行情在3730-3820之間波動(dòng)，較3月漲速稍緩。臨近五一小長(zhǎng)假，近期市場(chǎng)整體呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)走勢(shì)，在供給持續(xù)高位，成本邊際波動(dòng)，下游資金情況有所緩和的情況下，需求或?qū)⒂幸欢ǔ潭然嘏?，預(yù)計(jì)5月熱軋板卷市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)保持反彈態(tài)勢(shì)。4月份熱軋板卷樣本鋼廠總產(chǎn)量1285.67萬噸，庫存終值為324.94萬噸，表需323.47萬噸，庫存小幅降庫，表需有小幅增加。
截止4月30日，指數(shù)方面，國(guó)內(nèi)熱卷指數(shù)為136.44，月環(huán)比上漲2.88%，較去年同期下跌3.78%。價(jià)格方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)全國(guó)24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3827元/噸，月累計(jì)上漲84元/噸。庫存方面，截至4月30日全國(guó)熱軋板卷社會(huì)庫存為324.94萬噸，同比降16.33萬噸。
一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熱軋板卷供應(yīng)情況
圖1：熱軋板卷周產(chǎn)量（分年度）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
Mysteel調(diào)研，2024年4月24日監(jiān)測(cè)的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)64條產(chǎn)線實(shí)際開工條數(shù)53條，整體開工率82.81%，周環(huán)比持平；本周鋼廠產(chǎn)能利用率為80.63%，周環(huán)比下降1.93%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產(chǎn)量為7.94萬噸，周環(huán)比增加0.23萬噸；因不飽和生產(chǎn)而影響的日均產(chǎn)量為2.89萬噸，周環(huán)比增加0.77萬噸；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為315.60萬噸，周環(huán)比下降7.55萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為85.05萬噸，周環(huán)比減少2.92萬噸。具體熱軋商品卷總量約為217.44萬噸，周環(huán)比減少7.26萬噸；內(nèi)部供料總量約為98.16萬噸，周環(huán)比減少0.29萬噸。
二、一季度出口依舊強(qiáng)勢(shì) 后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)維持高位
（一）出口價(jià)差
圖2：熱軋板卷進(jìn)出口走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截止至4月30日，國(guó)內(nèi)天津港出口價(jià)格較國(guó)內(nèi)高376.4元/噸，約51.94美元/噸，較上月增加0.29美元/噸，其中出口價(jià)格月環(huán)比上漲93.4元/噸左右，國(guó)內(nèi)滄州熱卷價(jià)格月環(huán)比上漲90元/噸左右。出口價(jià)格漲幅大于內(nèi)貿(mào)價(jià)格，近期出口利潤(rùn)較內(nèi)貿(mào)利潤(rùn)稍高，但海外節(jié)假日密集，短期出口訂單或?qū)⒂幸欢ǔ潭葴p少，但依然保持高位。
（二）進(jìn)出口量
圖3：熱軋板卷進(jìn)出口量
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
3月熱軋板卷出口數(shù)量為279.37萬噸，環(huán)比降低25.42%；3月熱軋板卷進(jìn)口為10.72萬噸，環(huán)比減1.25萬噸。詳見圖3。就目前來看，3月出口量繼續(xù)維持高位，預(yù)計(jì)二季度或?qū)⒗^續(xù)維持。
三、4月熱軋板卷小幅降庫，高供給下庫存有小幅下降，需求轉(zhuǎn)暖
（一）庫存方面
圖4：熱軋板卷社會(huì)庫存（分年度）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日全國(guó)熱軋板卷社會(huì)庫存為324.94萬噸，較上周降4.95萬噸，較去年同期增加75.87萬噸。
（二）需求方面
4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)?！钠髽I(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.3%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為50.7%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為50.3%，與上月持平。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為52.9%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)繼續(xù)加快。新訂單指數(shù)為51.1%，比上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求保持恢復(fù)。原材料庫存指數(shù)為48.1%，與上月持平，低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫存量繼續(xù)減少。從業(yè)人員指數(shù)為48.0%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度略有回落。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.4%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間繼續(xù)加快。
四、 市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行 預(yù)計(jì)5月份價(jià)格繼續(xù)上行
（一）熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格
圖5：國(guó)內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截至4月30日，4.75熱軋板卷全國(guó)均價(jià)3823元/噸，較上一交易日下跌2元/噸。其中主要城市價(jià)格為上海3840元/噸，沈陽3740元/噸，天津3760元/噸，樂從3800元/噸，武漢3830元/噸，成都3810元/噸，西安3770元/噸。
圖6：國(guó)內(nèi)25個(gè)主要地區(qū)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格及月度漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
（二）成本利潤(rùn)
圖7：熱軋板卷成本利潤(rùn)
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截止至4月30日，據(jù)Mysteel測(cè)算熱軋生產(chǎn)成本為3942.23元/噸，較上月增加79.25元/噸，Myspic熱卷價(jià)格指數(shù)為3825.62元/噸，月環(huán)比上漲107.26元/噸，熱軋?zhí)潛p為126.80元/噸，月環(huán)比反向縮小79.03元/噸。目前按照即期計(jì)算處于成本邊際，高于去年鋼廠盈利水平約72.28元/噸。目前來看，目前原料價(jià)格震蕩強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，但成品材漲速不及原料，邊際效應(yīng)較強(qiáng)。
五、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分析總結(jié)
目前來看，市場(chǎng)情緒稍有緩和，剛需繼續(xù)維持在高位水平，以此來引發(fā)熱卷庫存呈現(xiàn)下降，但目前看整體發(fā)運(yùn)量并不低，5.1長(zhǎng)假對(duì)于庫存的累積預(yù)期會(huì)有一個(gè)回升的可能。而商家仍處于偏謹(jǐn)慎的狀態(tài)，實(shí)際向上驅(qū)動(dòng)并不大。從鋼廠成交看，接單尚可訂單在手天數(shù)在5天水平，而原料上漲速度較快，利潤(rùn)被壓縮的偏快，對(duì)于鋼廠而言壓力在逐步出現(xiàn)。目前制造業(yè)訂單維持，市場(chǎng)有庫存的情況下，囤貨預(yù)期不強(qiáng)，這對(duì)于消費(fèi)而言更多的還是呈現(xiàn)高位調(diào)整。從近期的數(shù)據(jù)看，熱軋廠產(chǎn)量會(huì)有一定下滑，近期產(chǎn)量或?qū)⒕S持，總體維持在560萬噸以上/周水平。目前看，毛利潤(rùn)繼續(xù)維持，整體在150-180元/噸以上水平。出口則有一定回升維持在530美元/噸附近，海外對(duì)于中國(guó)出口預(yù)期下降，價(jià)格略穩(wěn)定。不過從國(guó)內(nèi)而言，出口總量5月后會(huì)有下降，總體而言國(guó)外仍以剛需為主，投機(jī)拿貨意愿不強(qiáng)；內(nèi)需近期繼續(xù)維持一個(gè)補(bǔ)庫動(dòng)力，普材維持在相對(duì)低位。目前市場(chǎng)信心尚可，基本面矛盾暫無明顯變化，這對(duì)于市場(chǎng)而言預(yù)期能繼續(xù)維持信心，因此實(shí)際熱軋供需雙強(qiáng)格局繼續(xù)維持，但這對(duì)于庫存去庫難度較大。總體來看，矛盾去化難度大，高庫存會(huì)將呈現(xiàn)常態(tài)。而消費(fèi)僅存韌性，彈性不足，需求接力或?qū)⒂苫ㄖ?，?duì)于趨勢(shì)而言，5月后矛盾或?qū)⑾壤墼?，后改善再增加的?jié)奏。供需結(jié)構(gòu)近期處于供需弱弱累積的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)五月價(jià)格或?qū)⒃?850-4000元/噸水平調(diào)整。
